Risco sistêmico de comércio de alta freqüência

A CLS Blue Sky Blog. Does Alta Frequência Trading Aumentar Systemic Risk. High frequência de cotação e negociação HFQ tornou-se um fenômeno global É baseado na redução do tempo de latência conhecido como latência entre a apresentação da ordem e execução ou cancelamento para que o resultado da ordem é Relatado quase que instantaneamente Um número de percalços do mercado, entretanto, chamaram HFQ à atenção dos reguladores 1 Se têm qualquer coisa preocupar aproximadamente é uma pergunta que nós procuramos responder em nosso papel recente, disponível aqui. O papel focaliza na introdução do Arrowhead plataforma de alta velocidade de negociação pela Bolsa de Valores de Tóquio TSE em janeiro de 2018 A plataforma reduziu a latência de seis segundos para dois milissegundos e fez HFQ possível sobre o TSE pela primeira vez Por abril de 2017, a quota de mercado HFQ disparou de inexistente Para até 36 por cento Relatório Anual da TSE, 2017 A relação entre as cotações foi mais do que duplicada após o lançamento da Arrowhead A introdução súbita e exógena da HFQ na TSE fornece uma Limpo e um terreno de pesquisa fértil para avaliar diretamente o impacto da HFQ nos mercados dos EUA, onde até mesmo o aumento gradual da quota de mercado da HFQ é confundido por outros eventos. Um número de pesquisadores investigaram o impacto da HFQ em medidas de qualidade de mercado, Liquidez e custo de negociação, mas tem sido menos foco em como HFQ afeta o risco sistêmico Embora HFQ pode aumentar a volatilidade, não está claro se HFQ afeta a gravidade das perdas do tipo de iliquidez episódica observada durante o Flash Crash de maio de 2018 em Os Estados Unidos Easley, Lopez de Prado e O Hara, 2017, aumentando os riscos sistêmicos. Em nossa pesquisa, examinamos condições de mercado estressantes quando os riscos sistêmicos são mais relevantes. Como a latência reduzida de Arrowhead afetar os riscos comerciais sistemática, como o risco de propagação de choque , Risco de empacotamento de cotações, Limite de Ordens de Compra de Risco de Atrito de LOB e Risco de Cauda 2 Também desenvolvemos medidas de risco sistêmico baseadas em correlações, fluxo de pedidos e Adrian e Brunn Ermeier s 2017 CoVaR CoVaR mede a componente de risco sistêmico que se move com a angústia de uma empresa particular. A nossa análise vai além das medidas tradicionais de qualidade de mercado Isso é importante, porque HFQ e baixa latência alterar a natureza dos dados observáveis ​​quando os fornecedores de liquidez usam Para quantificar o estado real do LOB, calculamos medidas como a inclinação do LOB eo custo do COI de imedia - ção, que tendem a ser mais estáveis Mais do que o National Best Bid e Oferta NBBO spreads, e também são mais relevantes para os demandantes de liquidez com tamanhos de ordem maior do que o volume fornecido pelas melhores cotações 3 Estas medidas LOB são particularmente relevantes em rápido ritmo mercados onde ordens freqüentemente subir ou descer o LOB 4 A mudança na inclinação LOB SLOPE mede a resiliência, ou seja, a taxa em que o LOB recarrega do LOB completo, enquanto COI abrangente medidas tanto th Com as nossas medidas avançadas, também estudamos os efeitos distintos da baixa latência na cotação de alta freqüência versus negociação de alta freqüência Considerando que os riscos sistêmicos associados à alta freqüência O resultado de negociação de demanda agressiva de liquidez, os riscos sistêmicos de cotação de alta freqüência emanam do cancelamento ou ausência de cotações de fornecedores de liquidez. Os novos achados estão relacionados com os riscos de HFQ Nós mostramos que HFQ possibilitado por Arrowhead amplifica o risco sistêmico, Risco de propagação de choque, risco de recarga de cotações, risco de desgaste de LOB e risco de cauda A incidência de volatilidade extraordinária em grandes grupos de ações, como ocorreu durante o Flash Crash em 6 de maio de 2018 nos EUA, é significativa Interesse regulatório As respostas regulatórias a eventos sistemicamente arriscados, como falhas de flash, incluem um único disjuntor de estoque ou limites no movimento para cima ou para Mas não focam explicitamente em medidas de riscos sistêmicos ou correlacionados. Achamos que Arrowhead aumenta a exposição ao risco sistêmico ainda mais durante eventos de risco de cauda, ​​o que pode potencialmente levar a uma situação de mercado altamente desestabilizadora. Uma implicação de nossa descoberta é que Os mercados de baixa latência podem se beneficiar de recursos de segurança, como interruptores matriciais, disjuntores e rigorosos testes de software, que impedem a proliferação de riscos de uma ação para outra e para o sistema de negociação em geral. Enquanto que as descobertas anteriores sobre a contribuição de HFQ para a qualidade de mercado discutida no início desta peça são aplicáveis ​​na maioria dos períodos normais, uma atenção especial é necessária para lidar com o impacto adverso da HFQ durante cauda events. We também investigar se Arrowhead S aumentou HFQ afeta medidas de qualidade de mercado no Japão semelhante ao HFQ s impacto sobre a qualidade de mercado relatado em estudos usando EUA Estes efeitos incluem aumento da velocidade de negociação, aumento do volume e número de negócios e aumento da liquidez da LOB. A similaridade desses efeitos tradicionais de qualidade de mercado da HFQ no Japão e nos EUA indica que nossos resultados relativos ao impacto da HFQ sobre os riscos sistemáticos de negociação também são aplicáveis Para outros mercados. Aumento do risco sistêmico de negociação correlacionada e citando em um ambiente de alta velocidade precisa de atenção especial e ferramentas Nosso estudo fornece uma estrutura para analisar os riscos de microestrutura sistêmica de HFQ que pode ser usado em pesquisas futuras para avaliar a eficácia do novo Em resumo, o comércio de alta velocidade aumenta significativamente os riscos sistêmicos de forma semelhante a um acidente com vários carros em um Rodovia Solicita medidas de segurança robustas aos níveis de comerciantes individuais e sistemas de negociação. 1 Na Alemanha, a lei de comércio de alta frequência entrou em vigor em 2017-2017 A França introduziu um imposto de comércio de alta frequência em 2017 A Itália seguiu o exemplo com um imposto de HFQ em setembro de 2017 Há um imposto mais amplo de transações financeiras sendo considerado por onze países da zona euro. As regulamentações dos EUA incluem a regra de acesso ao mercado SEC 15c3-5 e limitam o limite máximo para baixo A TSE não possui tais regulamentações. 2 Risco de propagação de choque é o risco de uma falha de sistema de largura devido a falha de uma determinada ação Cotação de risco de recheio é o risco de congestionamento de mercado devido à apresentação de um número pesado de ordens para o livro de ordem de limite LOB LOB risco de atrito é o risco de Uma liquidez rápida seca Risco de cauda captura a reação do mercado durante as condições extremas de mercado negativo. 3 A medida de declive LOB é definida como a média ponderada da variação na quantidade fornecida no LOB por unidade de variação no preço COI capta o fato de que os demandantes de liquidez incorrem em custos cumulativos progressivamente maiores como a profundidade disponível no topo do LOB em fast Mercados torna-se insuficiente para executar completamente a ordem Para a medida de custo de transação de COI, a média ponderada de informações de LOB para execuções em múltiplos pontos de preço resultantes de caminhar para cima ou para baixo do livro é usada em vez de É descrito em detalhe abaixo. 4 Um Livro de Ordens de Limite LOB é um registro de ordens de limite não executadas ordenadas com base na prioridade de preço e tempo Uma ordem de venda de compra de mercado com um tamanho de ordem maior que o volume fornecido pela parte superior das melhores cotações de LOB, percorre o LOB. Este post nos vem de Pankaj Jain e Thomas McInish, professores da Universidade de Memphis Fogelman Colégio de Negócios e Economia e Professor Pawan Jain na Universidade de Wyoming College of Business É baseado em seu recente trabalho, A Alta Frequência Trading Aumento de Risco Sistêmico, disponível aqui. Columbia Law School. Four Grandes Riscos de Algorithmic High-Frequency Trading. Algorithmic trading ou algo trading refere-se ao uso de algoritmos de computador, basicamente, um conjunto de regras ou instruções para fazer um computador executar uma determinada tarefa para a negociação Grandes blocos de ações ou outros ativos financeiros, minimizando o impacto no mercado de tais negociações Algorítmica negociação envolve a colocação de comércios com base em critérios definidos e esculpir esses negócios Em lotes menores de modo que o preço do estoque ou do recurso não seja afetado significativamente. Os benefícios de negociar algorítmicos são óbvios assegura a melhor execução dos comércios porque minimiza o elemento humano, e pode ser usado para negociar mercados múltiplos e os recursos muito mais Eficientemente do que um comerciante de carne e ossos poderia esperar fazer Para mais, leia Noções Básicas de Algorithmic Trading Conceitos e Exemplos. O que é Algorithmic Alta Frequência Trading. High frequência negociação HFT leva negociação algorítmica para um nível diferente completamente - pense em Como o termo implica, o comércio de alta freqüência envolve a colocação de milhares de ordens em velocidades incrivelmente rápidas O objetivo é fazer pequenos lucros em cada comércio, muitas vezes, capitalizando sobre as discrepâncias de preços para o mesmo estoque ou ativo em diferentes mercados HFT é diametralmente oposto do investimento a longo prazo tradicional, buy-and-hold, uma vez que as atividades de arbitragem e de mercado que são HFT s pão e manteiga geralmente occu Dentro de uma janela de tempo muito pequena, antes que desapareçam as discrepâncias de preços ou desaparecimentos. A negociação algorítmica e a HFT tornaram-se parte integrante dos mercados financeiros devido à convergência de vários fatores. Estes incluem o crescente papel da tecnologia nos mercados atuais, Aumentando a complexidade dos instrumentos e produtos financeiros e o impulso incessante para uma maior eficiência na execução do comércio e menores custos de transação Embora a negociação algorítmica ea HFT possam ter melhorado a liquidez do mercado e a consistência dos preços dos ativos, seu uso crescente também deu origem a certos riscos que podem Como discutido abaixo. A maior amplificação de risco de Risco Sistêmico. Um dos maiores riscos da HFT algorítmica é o que representa para o sistema financeiro Um relatório de julho de 2017 da Organização Internacional de Comissões de Valores O Comitê Técnico da IOSCO observou que por causa de As fortes inter-relações entre os mercados financeiros, como as dos algoritmos dos EUA Operando nos mercados pode transmitir os choques rapidamente de um mercado para o outro, ampliando assim o risco sistêmico O relatório apontou para o Flash Crash de maio de 2018 como um excelente exemplo desse risco. O Flash Crash refere-se ao mergulho 5 -6 e rebote em grandes Os índices de ações dos EUA dentro do espaço de alguns minutos na tarde de 06 de maio de 2018 O Dow Jones mergulhou quase 1.000 pontos em uma base intraday, que naquela época foi a sua maior queda de pontos no registro Como o IOSCO relatório observa, Os ETFs começaram a perder o controle naquele dia, caindo entre 5 e 15 antes de recuperar a maior parte de suas perdas. Mais de 20 mil negócios em 300 títulos foram feitos a preços de até 60 dólares de seus valores apenas alguns momentos antes, Essa ação excepcionalmente errática agitou os investidores, especialmente porque ocorreu pouco mais de um ano após os mercados terem recuperado de suas maiores quedas em Mais de seis décadas. Spoofing Contribuir para o Flash Crash. What causou este comportamento bizarro Em um relatório conjunto lançado em setembro de 2018, a SEC ea Commodity Futures Trading Commission fixou a culpa em um único 4 1-bilhão de comércio programa por um comerciante Em uma companhia de fundos mútuos com sede em Kansas Mas em abril de 2017, as autoridades dos EUA acusaram um comerciante de dia baseado em Londres, Navinder Singh Sarao, com a manipulação do mercado que contribuiu para o acidente As acusações levaram à prisão de Sarao e possível extradição para o U S. Sarao supostamente usou uma tática chamada spoofing, que envolve a colocação de grandes volumes de ordens falsas em um ativo ou derivado Sarao usou o E-mini SP 500 contrato no dia do Crash Flash que são cancelados antes que eles são preenchidos Quando tais falsificações em larga escala Ordens aparecem no livro de ordens, eles dão outros comerciantes a impressão de que há maior compra ou venda de juros do que existe na realidade, o que poderia influenciar suas próprias decisões comerciais. Por exemplo, um spoo Fer pode oferecer para vender um grande número de ações em ações ABC a um preço que sa pouco longe do preço atual Quando outros vendedores saltar sobre a ação eo preço vai mais baixo, o spoofer rapidamente cancela suas ordens de venda na ABC e compra a Em seguida, o spoofer coloca em um grande número de ordens de compra para aumentar o preço do ABC E depois disso ocorre, o spoofer vende suas participações do ABC, embolsando um lucro arrumado, e cancela as ordens de compra espúrias Enxaguar e repetir. - os observadores têm sido céticos da alegação de que um dia comerciante poderia ter sozinho causou um acidente que varreu perto de um trilhão de dólares de valor de mercado para os estoques dos EUA em poucos minutos. Mas se a ação de Sarao realmente causou o Flash Crash é um tópico para Outro dia Enquanto isso, existem algumas razões válidas para que algorítmico HFT magnifica riscos sistêmicos. Por que Algorítmico HFT Amplify Systemic Risk. Algorithmic HFT amplifica o risco sistêmico por uma série de razões. Intensificação Volatilidade Primeiro, Uma vez que há uma grande quantidade de atividade HFT algorítmica nos mercados atuais, a tentativa de superar a concorrência é um traço incorporado da maioria dos algoritmos Algoritmos podem reagir instantaneamente às condições do mercado Como resultado, durante os mercados tumultuados, os algoritmos podem aumentar muito o seu lance - se espalha para evitar ser forçado a assumir posições de negociação ou irá parar temporariamente de operar totalmente, o que diminui a liquidez e exacerba a volatilidade. Efeitos secundários Dado o crescente grau de integração entre mercados e classes de ativos na economia global, uma fusão em um grande mercado ou Por exemplo, o crash do mercado imobiliário dos EUA causou uma recessão global e crise da dívida, porque as holdings substanciais de papel sub-prime dos EUA foram realizadas não apenas por bancos dos EUA, mas também por Europeus e outras instituições financeiras Outro exemplo de tais efeitos ripple é o impacto prejudicial do mercado de ações da China s Crash, bem como o colapso dos preços do petróleo bruto, sobre as acções globais de agosto de 2017 a janeiro de 2017.Uncertainty Algorithmic HFT é um contribuinte notável para a volatilidade do mercado exagerado, que pode stoke incerteza investidor no curto prazo e afetam a confiança do consumidor ao longo do tempo Durante o vácuo de notícias que muitas vezes existe em tais ocasiões, os grandes comerciantes, incluindo empresas HFT vai cortar suas posições de negociação para reduzir o risco, colocando mais pressão para baixo sobre Os mercados Enquanto os mercados se movem mais baixos, mais stop-loss são ativados, e este loop de feedback negativo cria uma espiral descendente Se um mercado de urso se desenvolve por causa dessa atividade, a confiança do consumidor é abalada pela erosão da riqueza do mercado de ações e os sinais recessivos emanando A partir de uma grande fusão do mercado. Outros Riscos de algoritmos algorítmicos HFT. Errant A deslumbrante velocidade em que a maioria algorítmica negociação HFT Ocorre um meio que um algoritmo errante ou defeituoso pode acumular milhões em perdas em um período muito curto Um exemplo infame do dano que um algoritmo errante pode causar é o de Knight Capital, um criador de mercado que perdeu 440 milhões em um minuto 45 Período em 1 de agosto de 2017 Um novo algoritmo de negociação na Knight fez milhões de negociações com defeito em cerca de 150 ações, comprando-os no preço de venda mais alto e instantaneamente vendê-los ao menor preço de oferta Note que os fabricantes de mercado comprar ações de investidores ao preço de oferta E vender a eles no preço de oferta, o spread é o seu lucro de negociação Para mais, leia Os princípios da oferta-Pedir Spread Infelizmente, a hiper-eficiência de HFT algorítmica - em que os algoritmos monitorar constantemente os mercados apenas para este tipo de discrepância de preços - significou que os comerciantes rivais swooped dentro e fêz exame da vantagem do dilemma de Knight s enquanto os empregados de Knight freneticamente tentaram isolar a fonte do problema pelo tempo que fizeram, Knight tinha sido empurrado perto de Falência, o que levou à sua eventual aquisição por Getco LLC. Huge Investidor Perdas Volatilidade oscilações agravadas por HFT algorítmica pode sela investidores com enormes prejuízos Muitos investidores rotineiramente lugar stop-loss ordens em suas participações em ações a níveis que estão longe de preços de negociação atual Se A queda dos mercados para baixo, sem razão aparente, ou mesmo por uma razão muito boa, essas paradas de perdas seria desencadeado Para adicionar insulto ao prejuízo, se as ações subseqüentemente rebote em curto prazo, os investidores teriam incorrido incorreram perdas comerciais e perderam suas participações Enquanto alguns Por exemplo, a maioria dos cerca de dois bilhões de ações que comercializaram durante o Flash Crash estavam a preços dentro de 10 de seus 2 40 PM Fechar o tempo em que o Flash Crash começou em 6 de maio de 2018, e estes comércios foram Apenas cerca de 20.000 negócios, envolvendo um total de 5 5 milhões de ações que foram E executado a preços mais de 60 fora de seu preço de 2 40 PM, foram posteriormente cancelados Assim, um investidor com uma carteira de 500.000 títulos de US blue-chips que tinha 5 stop-loss em suas posições durante o Flash Crash seria provavelmente 25.000 Em 01 de agosto de 2017, a NYSE cancelou negócios em seis ações que ocorreram quando o algoritmo Knight estava funcionando amok porque eles foram executados a preços 30 acima ou abaixo do preço de abertura do dia s A NYSE s Clearly Erroneous Execution regra as orientações numéricas para a revisão Tais negócios Veja os perigos do Programa Trading. Loss de confiança na integridade do mercado Os investidores do comércio nos mercados financeiros, porque eles têm fé plena e confiança em sua integridade No entanto, repetidos episódios de volatilidade do mercado incomum, como o Flash Crash poderia agitar esta confiança e levar alguns conservadores Investidores a abandonar os mercados completamente Em maio de 2017, IPO do Facebook teve inúmeras questões de tecnologia e confirmações atrasadas, enquanto em 02 de agosto Em abril de 2017, perto de 20.000 negociações errôneas tiveram que ser canceladas após um mau funcionamento do computador no Grupo Intercontinental Exchange duas trocas de opções dos EUA Outra grande explosão, como o Flash Com o Flash Crash e Knight Trading Knightmare destacando os riscos de HFT algorítmica, trocas e reguladores têm vindo a implementar medidas de protecção Em 2017, o Nasdaq OMX Group introduziu um Kill switch para suas empresas-membro que iria cortar a negociação, uma vez que um nível de exposição de risco pré-definido é quebrada Enquanto muitas empresas HFT já têm interruptores de matar que pode parar toda a actividade de negociação em determinadas circunstâncias, o Nasdaq switch fornece um nível adicional de segurança para contrariar Os disjuntores de circuito foram introduzidos após a segunda-feira preta em outubro de 1987, e são usados ​​para conter o pânico do mercado. Hen há uma enorme sell-off A SEC aprovou regras revisadas em 2017 que permitem disjuntores para chutar em se o índice SP 500 cai 7 do nível de fechamento do dia anterior antes de 15h EST, o que iria parar de negociação de todo o mercado de 15 Minutos Um mergulho de 13 horas antes das 15h25 levaria a outra interrupção de 15 minutos em todo o mercado, enquanto um mergulho de 20 fecharia o mercado de ações pelo resto do dia. Em novembro de 2017, a Commodity Futures Trading Commission propôs regulamentos para empresas que usassem Negociação algorítmica em derivados Estes regulamentos exigiria que essas empresas tenham controles de risco pré-negociação, enquanto uma provisão controversa iria exigir-lhes para tornar o código fonte de seus programas disponíveis para o governo, se solicitado. A Bottom Line. Algorithmic HFT tem um número Dos riscos, o maior dos quais é o seu potencial para amplificar o risco sistêmico Sua propensão para intensificar a volatilidade do mercado pode ripple através de outros mercados e stoke incerteza investidor Lutas repetidas de incomum A volatilidade do mercado poderia acabar corroendo a confiança de muitos investidores na integridade do mercado. A taxa de juros em que uma instituição depositária empresta fundos mantidos no Federal Reserve a outra instituição depositária.1 Uma medida estatística da dispersão dos retornos para um determinado título ou índice de mercado Volatilidade Pode ser medido. Um ato que o Congresso dos EUA aprovou em 1933 como a Lei Bancária, que proibiu os bancos comerciais de participar do investimento. Nonfarm folha de pagamento refere-se a qualquer trabalho fora de fazendas, casas particulares e do setor sem fins lucrativos The US Bureau of Labor. A moeda corrente da Índia A rupia é compo de 1. Uma oferta inicial em um ativos da empresa falida de um comprador interessado escolhido pela companhia falida De um pool de licitantes. Freqüência de negociação de um risco sistêmico. AM Por editor de negócios Peter Ryan Updated Tue Sep 18 10 10 35 EST 2017.High frequência de negociação tem representado 70 por cento o F negocia nos Estados Unidos. Brendan McDermid, arquivo foto Reuters. The Australian Securities and Investments Comissão ASIC está sendo instado a reprimir a prática de negociação de ações de alta freqüência. O órgão de vigilância corporativo foi advertido o uso de algoritmos complexos para comprar E vender enormes blocos de ações em milissegundos dá grandes bancos de investimento uma vantagem injusta sobre os investidores de varejo. O setor de aposentadoria da indústria está preocupado negociação de alta freqüência poderia bater os ganhos de aposentadoria fundss. ASIC diz que está olhando para a prática e concorda há evidência Do comportamento predatório. Nos últimos anos, o comércio de alta freqüência representou 70 por cento dos comércios nos Estados Unidos, e agora, comércios de alta freqüência estão crescendo no presidente da Australia. ASIC Greg Medcraft está preocupado. Reguladores em todo o mundo estão muito preocupados com o risco sistêmico em alta freqüência de negociação, ele disse. Áudio 3 21 ASIC instou a reprimir a prática predatória. A vice-presidente da ASIC, Belinda Gibson, foi mais longe e confirmou que alguns comerciantes de alta freqüência estão explorando sua vantagem em relação a investidores menos experientes em tecnologia. Alguns deles são, possivelmente, violação puramente manipuladora da lei, disse ela. Mas há um pouco dele que as pessoas vêem que é predatório, ou seja, que você coloca uma ordem no, pelo tempo que as pessoas têm uma ordem, no momento em que outros vêm para tomá-lo, ele desapareceu tão rapidamente que Eles podem t se engajar com o mercado da maneira que eles usaram para. Super preocupações. Concerns sobre alta freqüência de negociação também foram levantadas pelo setor de aposentadoria. A indústria Super Network quer ASIC para reprimir a prática e impor uma moratória antes Torna-se institucionalizado. O diretor de política regulatória da rede, Zachary May, também quer que a ASIC veja como a negociação de alta freqüência permanece apenas dentro da lei. Há um subgrupo de comerciantes que foram para os mercados e eles obtiveram acesso especial à informação antes de todo mundo, ele disse. E eles fazem isso através de coisas como co-localização, eles fazem isso através de feeds de dados proprietários que, por vezes, dar-lhes informações que não estão disponíveis. E então eles vão negociar isso antes do que outras pessoas podem fazer, e é um problema sério, que está minando a confiança nos mercados. May disse que os comércios podem ser conduzidos dentro de milissegundos. Ms Gibson nega o cão de guarda está atrasado no , Mas admite que os comerciantes de alta freqüência estão bem à frente quando se trata de tecnologia de ponta. As regras que estamos exigindo exigem um monte de TI, então você pode t apenas fazê-los willy nilly, ela disse. Mas May diz ASIC precisa se mover mais rápido antes que prejudica o mercado. Há ainda tempo para ASIC para obter no topo desta, é uma prática que s dominante em mercados ao redor do mundo, mas a Austrália ainda tem uma chance de realmente fazer isso direito, ele disse. Uma melhor compreensão do comércio de alta freqüência também pode salvar As casas de investimento de si mesmos depois que a capital norte-americana Knight perdeu 440 milhões no mês passado, quando um de seus algoritmos foi rogue. Posted Tue Sep 18 09 31 48 EST 2017.More Stories. Will SA s plano de energia derrubar as contas de electricidade da casa. Gastar 500m para assumir o controle do mercado de energia do estado. Questões levantadas sobre o rastreamento do ADF de vítimas civis suspeitas no Iraque, Síria. Austrália deve considerar a adoção de quatro dias de semana de trabalho, Di Natale says. Sixter Barnett ministro do governo perde seu seat. Should nós Ser autorizados a usar superannuation em depósitos de casa. Nós não tinha nada a ver com o casamento igualdade vídeo Coopers. You necessidade de voltar para casa, o telhado s sair Storm rips através SE Queensland. Council para vender as propriedades de Deus para as taxas não pagas. Satiri Cal lei propõe homens ser multado por masturbating. Why fazer diários de George Brandis realmente matter. NY casa do lago encerrado no gelo após o feitiço frio. Blood em todos os lugares Salt Creek julgamento disse do estado de mochileiros após alegado ataque. Man admite a maior apreensão de animais selvagens protegidos na Austrália . Mais de ABC News.